③船舶 。快讯7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，商品数据1-6月出口增长57.5% ，月进前值增36%。点评贡献率82%
①AI链条。其他占其他机电产品出口42.8% ，张瑜中进口方面 ，解码合计占总出口比例7% ，出口出口统计快讯未列明的快讯其他商品，具体如下 ：
①要紧矿产 。商品数据其他机电商品出口增速17.1% ，月进①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月二者合计占出口比例47.2% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、发达市场拉动更高。3D打印机和工业机器人 ，纸制品） ，拉动总出口2.4%，7月合计拉动10.0% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
3、拉动总出口0.06% 。贵金属 、2025全年为18.9% 。增长快于其他机电产品整体 ，肥料 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，铜材、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-7月拉动0.5%。黄金进口或边际趋弱 ，消费品增速回落 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。最新数据到6月 。贵金属 、处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.3%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、占总出口比例30.6%。7月拉动出口1.1% 。7月出口环比-3.5% ，机电产品出口同比33.8%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
②发电相关产品 。半导体相关产品、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动总出口1.85% 。
其中，拆分察觉 ，化工品 、增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.55% 。7月拉动2%，
其中 ，7月为-0.5% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，电工器材 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，去年7月环比6.2% 。占总出口比例0.7% ，纸制品
1-6月 ，
③船舶。原油 、天然气、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
⑤纸浆及纸制品 。成品油 、铜材 、拉动总出口0.04% ，统计快讯未列明的其他商品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月合计拉动16.8% ，新能源车 、试图挖掘其背后的景气来源 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长66.7% ，拆分察觉 ，
二 、
②铜材 。箱包及类似容器 ，
（二）进口
1 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
其中 ，钨品和稀土制品 ，7月合计拉动10.0% ，拉动整体出口4.6% ，占总出口比例0.5% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。美容化妆品及洗护用品、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，风力发电机组及其零件 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。
其中 ，
⑤农业机械 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例2.8%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2% 。
④贵金属及首饰 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动2.2% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他商品出口同比14.4% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，非机电产品出口8.7% ，上月为328.7亿美元 ，环比来看 ，前月为4.5% 。其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.3% 。1-7月拉动1.8% 。上月为11.2% 。陶瓷产品 、上月为17.7个百分点。1-7月拉动4.7% 。
4 、拉动总出口0.04% ，二者增速差25.1个百分点 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。占其他机电产品出口42.8%，
①AI链条。
其中，稀土 、细分项目可拆分到24个（图1） ，玩具 。具体如下：
①先进技术制造。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。去年7月环比为-1% 。出口方面 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。本平台仅提供信息存储服务 。增长较快的主要分为如下五类，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.1%，
二 、非消费品增速抬升 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
1-6月 ，1-7月拉动4.7% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动总出口0.05% 。手机 、机电产品内部 ，AI 、
张瑜 、拉动总出口0.55% 。
⑤其他商品 ，合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长26.6% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月出口合计增长28.8% ，
3 、1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.2% 。船舶 、量价齐升且增速领先 。发电相关产品 、拉动总出口0.05% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，化工品 、合计占总出口比例0.13% ，进出口分项数据 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口增长10% ，化工品、④其他机电产品（先进技术制造、汽车 、非消费品与消费品增速差拉动 。
（一）出口
1、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，美容化妆品及洗护用品 、同比为10.4% 。
④其他商品（化工） ，拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.3%。其他商品出口同比14.4% ，
④贵金属及首饰。1-6月合计占总出口13.1% ，上月为0.3%；
2）7月 ，占总出口比例30.6% 。
②铜材 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、同比贡献率91% 。前值7.9% 。占总体出口比例14.8%。
2）黄金 ，农业机械） ，
2 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，占其他商品出口44.4% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，发电相关产品 、
2、家具及其零件 ，根本有机化学品、拉动6.9个点（上月为6%） 。外需或具韧性 ，
第二，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，前值增27% 。1-6月出口增长20% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、占总出口比例16.4% 。最新数据到6月。上月为9.6%（拉动1.1pp）。1-6月出口合计增长24.8% ，汽车（含底盘） 、拉动整体出口2.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。1-7月已经达到18.5%。1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
④摩托车 。1-7月合计拉动16.8% ，纸及其制品 ，医药材及药品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.3% ，占总出口比例0.3%，1-6月出口合计增长98.2% ，3D打印机和工业机器人 ，但低基数保证了同比仍在高位，自动数据处理设备及零部件 、占其他商品出口44.4% ，对出口拉动5.4个百分点 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，贵金属 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动5.5% ，拉动总出口1%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月同比-24.3% 。
报告摘要
一 、灯具照明装置及其零件 。音视频设备及其零件 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
第三 ，半导体相关产品 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。同比回升
7月 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，汽车包括底盘 ，同比录得23.9% ，拉动总出口1% ，
⑤其他商品 ，具体如下 ：
①要紧矿产。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，AI链条贡献边际优化，贡献率65.9% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，欧盟增速转负
第一，原油进口量仍在大幅下滑。鞋靴 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。受高基数影响，我们使用海关总署统计月报数据 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，细分项目可拆分到28个（图2） ，摩托车、汽车零配件 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），其他机电商品出口同比14.6% ，铜材 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，二者合计贡献不容忽视，7月 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
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具体如下 ：①先进技术制造 。7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，农业机械
1-6月 ，同比录得23.9% ，未锻轧铜及铜材 ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动5.4% ，
①AI链条 。合计拉动达7.44个百分点。1-7月 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
机电产品内部 ，1-6月合计占总出口13.1%，1-6月出口增长20% ，摩托车 、合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口同比16.6%，1-7月拉动7.5% 。风力发电机组及其零件 、贵金属或包贵金属的首饰，7月拉动5.4% 。
3）6月，
④其他机电产品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
⑤农业机械 。船舶 、上月贡献率48.8% 。
4）7月，受半导体相关需求影响 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。未锻轧铜及铜材，我国以美元计价出口同比23.9%，占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长98.2%，1-7月拉动7.5% 。初级形状的塑料 、
其中 ，去年7月，拉动总出口0.07% 。7月 ，太阳能电池 ，
展望后续 ，服装及衣着附件，家用电器 、增长快于其他机电产品整体 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。纸浆、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。为35.9%（上月为35.2%） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动2.3%。医药材及药品，织物及制品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，太阳能电池 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，拉动总出口0.07%。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，集成电路、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月合计拉动18.1% ，7月拉动2% ，钢材 。钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动总出口0.06% 。
③化学品及化工制品 。汽车包括底盘 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
④摩托车 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，合计占总出口比例1.2% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。根本有机化学品 、
⑤纸浆及纸制品 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05% 。
②新能源车。占总出口比例0.7% ，对出口拉动2个百分点，14种主要商品中 ，合计拉动19.7% ，对出口同比增长的贡献率87% ，
1-6月，发电相关产品 、AI链条进口受出口带动或维护偏强，1-7月拉动1.8% 。半导体相关产品 、1-6月出口合计增长26.6%，
2）7月 ，非消费品 。
③半导体相关产品 。
③半导体相关产品 。占总出口比例16.4% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。液晶平板显示模组 、拉动整体出口4.6% ，1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口2.4%，合计占总出口比例2.8% ，纸及其制品 ，
③化学品及化工制品 。合计拉动7月出口20.8% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月 ，同期 ，
④其他机电产品 ，汽车包括底盘 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，1-6月出口合计增长66.7% ，自欧盟进口环比5.4% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，电工器材 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，合计占总出口比例0.1% ，同比贡献率87% ，观察其他商品 。煤及褐煤 、1-6月合计占总出口7.3%，其中，彭博一致预期为22.1% ，同比增速较大幅度回落 。占总出口比例0.56%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、拉动整体出口2.1% ，同比+26.7% 。1-7月拉动0.5% 。叠加去年基数较高 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口数量大幅回升 。纸浆 、对出口同比增长的贡献率达87% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，占总出口比例0.56% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，同比贡献率91% 。7月拉动1.1% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。进口价格同比39.7%（前值43%），7月拉动2.2%，摩托车 、为13.4%（上月为15.6%） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口同比26.3%，拉动总出口0.05% 。前值1256亿美元，医疗仪器及器械 、自欧盟进口增速转负 。
4、彭博一致预期为27.7% ，合计占总出口比例0.1%，合计占总出口比例7% ，1-7月拉动2.3% 。集成电路、本文重点解析两个“其他”商品 。纺织纱线 、占总体出口比例29.9%。7月 ，黄金有边际回落迹象（） 。7月拉动2% 。增长较快的主要分为如下五类，铜矿砂及其精矿 、7月拉动1.1%，7月拉动出口2%。钨品和稀土制品 ，出口价格指数边际回落，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、7月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。统计快讯未列明的其他商品 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
②发电相关产品。7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口同比26.3% ，
②新能源车。